瑞银证券：上半年银行业维持基本面稳定，手续费收入明显下降

21 世纪经济报道 见习记者 林秋彤 北京报道

近期，银行业集中发布中期财报，公布了上半年业绩情况。在 9 月 2 日召开的第 21 届中国 A 股研讨会上，瑞银证券大中华金融行业研究主管颜湄之表示，上周部分大行回调 10％-12％左右的股价，基本面上息差、净利润大体保持稳定，较一季度的表现略好一些。但是，营业收入和拨备前利润有所减弱，下降比例要比一季度更大。由于去年二季度比去年一季度的基数低，因此息差的降幅会略小一些。

具体来看，在贷款方面，颜湄之认为，今年的信贷增速大约为 8％，去年则维持在 10％-11％，今年较去年略有所下降，一个可能的原因是银行挤掉了虚增的信贷。

她还指出，银行目前的不良率有所上升，大概上升了 10-20 个 bp，其中的大头应该是按揭所致。由于近几年的整治，信用卡的不良率上升较慢或有所下降。个人经营贷、消费贷等不良率有所上升，这与消费者的财务状况和收入变弱有关。不良率状况的改善尚未能预见明确的拐点，房地产对于财富效应的影响比较大，需要等消费者的收入和预期好转后才能有所好转。

在手续费方面，银行的该项收入出现了较为明显的下降。颜湄之分析称，去年四季度下调手续费，特别是代理保险和代理基金的费用，对银行的影响比较大，一些股份行的手续费相关业务比重较高。普遍来看，手续费收入下降了大约 10％-20％。另一方面，居民消费预期走弱，信用卡的刷卡量及手续费也随之降低，也削弱了银行的手续费收入。

上半年，利率水平的下降导致银行股估值出现账面上的回升，但营收较一季度有所减弱，银行通过非息收入和拨备反哺，保持了净利润的基本稳定。展望下半年，颜湄之认为，若没有大幅度的正面支持或改善趋势，银行业或将围绕目前的发展趋势上下摆动。

在银行中期分红方面，颜湄之表示，中期分红按照原来分红比例乘以上半年利润，分红比例与原来一样维持在 30%。个别银行上半年分红比例比去年低，但下半年可能会加强。中资银行与香港银行在分红方式上不同，香港银行维持的是分红的数额，且上半年和下半年相对均匀，一般上半年占利润的 55% 到 60%，分红比例低一点，下半年高一点，而中资银行未采取这种方式。此外，近期大型国有银行转变为季度分红的可能性较低。

从宏观大环境来看，颜湄之认为，目前普遍预期美联储 9 月降息，这可能会给央行带来更多的利率操作空间。在经济疲软的状态下，降息政策在一定程度上可以减少借款人的成本，刺激消费，有利好作用，所以应该会有降息的政策。

她还指出，央行的相关政策及表态显示，要给银行一定的利润空间来防御各种问题，银行体系稳定至关重要。假设在特定利率条件下，如十年期国债、MLF（中期借贷便利）、一年期定期存款利率均为 1%，预测的银行息差在 1.3％左右，已经是较低水平。