手握 1276 亿，小米玩命囤粮

小米赶上了国产化的东风

在小米汽车正式量产之前，小米集团还在继续攒钱。

11 月 20 日，小米集团发布第三季度财报，财报数据显示，今年第三季度小米实现营收 708.9 亿元，同比微增 0.6%，实现近 6 个季度来首次正增长。而在此前，由于手机行业疲软，小米的收入水平已经持续下滑了一年多。

在收入涨幅有限的情况下，小米通过持续的 " 降本增效 "，实现了利润新高，调整后净利润从去年同期的 21 亿元增至 60 亿元，同比增长了 182.9%；与此同时，小米手里囤积的现金也创下历史新高，截至 9 月 30 日，小米账上现金储备达到 1276 亿元。

随着小米汽车量产时间的临近，小米也即将迎来一轮烧钱的时光。对于新能源汽车而言，巨大的成本投入来自车辆本身。据此前媒体爆料，小米汽车单车售价在 30 万元至 40 万元，即使按最低 10 万元一辆的成本计算，10 万辆车的整车成本就高达 100 亿元。

据小米集团合伙人兼总裁在 11 月 20 日晚的业绩电话会上回应，小米汽车明年上半年量产的目标不变，并计划进行第二次冬季测试。据财报披露，本季度小米智能电动汽车等创新业务费用为 17 亿元。

01 继续 " 囤粮 " 过冬

小米近期的几份财报，一个最大的共同点，在于 " 降本增效 "，通过 " 规模与利润并重 " 的经营策略，小米在稳固市场份额的同时，更多将精力放在了利润的改善方面。

财报显示，本季度小米总收入 709 亿元，集团整体毛利率 22.7%，同比提升了 6.1 个百分点，按照国际通用会计准则，实现了 48.69 亿元的净利润，去年同期则为净亏损 14.76 亿元。

而按照更能反映经营状况的非国际通用会计准则，小米分季度调整后净利润达到了 60 亿元，去除 17 亿元新业务费用后，经营利润达到 77 亿元，也创下了季度历史新高。

但是作为小米集团最大的收入来源，智能手机分部带来的收入本季度依旧还在下跌状态。财报显示，本季度小米智能手机分部收入从去年同期的 425 亿元降至 416 亿元，该分部收入下滑主要是由于小米手机的平均售价（ASP）下跌。

财报数据显示，本季度小米手机的平均售价从去年第三季度的 1058.2 元减少 5.8% 至今年的 997 元。由此带来的影响是，虽然该季度小米智能手机的整体出货量同比增长了 4%，至 4180 万台，但收入却下跌了。

据小米集团 CFO 林世伟在 11 月 20 日的财报电话会上透露，小米手机在国内的平均售价其实是有所提升的，整体下跌主要是受海外市场影响，一方面是美元汇率波动造成以人民币结算的售价下滑，另一方面是拉美、非洲等新兴市场增长拉低了平均售价。

不过小米手机的毛利率在持续改善，从今年二季度的 13.3% 进一步提升至三季度的 16.6%，同比去年提升了 7.7 个百分点，主要由于海外市场持续去库存和国内市场产品结构优化。

手机不好卖，其他生态链产品就成为了小米硬件增长的主要动力。

今年第三季度，小米 IoT 与生活消费产品分部收入由去年同期的 191 亿元增长 8.5% 至今年三季度的 207 亿元，主要增长动力来自平板电脑、扫地机器人和智能大家电，该分部毛利率为 17.8%。

除了卖硬件产品，互联网服务也是小米收入的一大来源，同时也是利润率最高的一部分收入，毛利率达到了 74.4%。

今年第三季度，小米互联网服务分部收入由去年同期的 71 亿元增长 9.7% 至 78 亿元，其中境外互联网服务收入大增，从去年同期的 17 亿元增长 35.8% 至今年的 23 亿元。

另外，库存水平的下降，也是业绩改善的重要原因，今年第三季度，小米的整体存货金额为 368 亿元，同比下降了 30% 以上，实现了 11 个季度以来最低库存水位。

对于小米而言，这份财报不算特别亮眼，主要看点在于利润和现金流的改善，但也很大程度上反映了，小米乃至整个手机行业正在逐步走出长达两年的下行周期，迎来温和复苏。

不过三季度财报尚未展现出小米 14 销量带来的业绩反响，该手机于 10 月份上市，上市后销量迅速突破了百万台，而第三季度业绩截止日期仅到 9 月 30 日。不管是对小米，还是对整个手机行业而言，第四季度可能才是新的看点。

02 静待小米汽车

最近三年，小米一直在发力高端化，在手机行业的国产化浪潮下，今年的小米 14 系列成为近年来小米销量最好的数字旗舰。

据小米在财报中披露，小米 14 系列开售 5 分钟销量达到小米 13 系列的 6 倍，并迅速突破了 100 万台，助力小米双十一全渠道支付金额突破 224 亿元，创下历年双十一新纪录。

据「市界」了解，截止到 11 月 21 日，小米 14 在各个渠道仍处于缺货状态。

在京东平台上，北京地区购买小米 14 和小米 14Pro，到货时间均为 11 月 30 日，不少线下小米门店也反映目前没有现货，需要调货或预订。在社交媒体上，不少用户反映，下单的小米 14/14Pro 迟迟未能发货。

据 Canalys 数据显示，今年第三季度小米手机全球出货量排名第三，市占率为 14.1%，市占率提升了 0.5% 个百分点，是前三名中唯一实现同比增长的品牌。

而在中国市场方面，Canalys 数据显示，今年第三季度国内手机市场温和下跌 5%，小米是前五大手机厂商中出货量唯一没有下跌的品牌，出货量与去年同期持平，市占率提升了 1%。

今年第四季度虽然才刚开始，但手机行业确实正在迎来复苏趋势。据数据研究机构 Counterpoint 日前披露，今年 10 月中国手机市场出货量同比增长了 11%，华为和小米成为增长的主要动力，小米 10 月份的销量增长了 33%。

小米管理层也在 11 月 20 日的电话会上表达了对四季度和 2024 年市场的谨慎乐观态度。卢伟冰在电话会上表示，他个人对今年第四季度手机市场同比转正有信心，并认为 2024 年全球手机大盘大约会有 5% 左右的增长。

小米能够和华为一起成为这一轮国内手机市场复苏的主要动力，很大程度上源于品牌定位的变化。

今年 10 月，随着自研系统澎湃 OS 的发布，被媒体多次公开肯定，被认为是国产操作系统的另一次突破，官方的多次肯定，让小米吃到了这一轮国产浪潮的红利，也给小米 14 系列销量带来了巨大助力。

但即使迎来温和复苏，手机行业高增长的时代毕竟一去不返，在耕耘手机市场的同时，小米如今更多将未来战略重心放在了汽车业务上。通过不断 " 囤粮 " 攒钱，小米正在为明年小米汽车量产烧钱做准备。

此前有媒体报道，雷军对小米汽车的年销量预期是 10 万台，但是卢伟冰在电话会上表示，雷军从来没有说过类似的话。与此同时，卢伟冰也重申了小米汽车的目标，希望花 15 年到 20 年时间成为全球前五的汽车公司。

" 这是一个非常宏大而具有挑战性的目标，基于这样一个目标，我们的确在每个阶段有目标的里程碑。" 卢伟冰表示。据每日经济新闻此前报道，有知情人士透露，小米汽车已经开始试生产，将在 12 月开始批量生产，明年 2 月上市开卖。